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El acuerdo de adquisición de Donaco estancado por un vacío legal
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El operador de casinos Donaco International, que cotiza en la bolsa australiana, se encuentra en una situación difícil debido al estancamiento de su adquisición por parte de On Nut Road Limited (ONR) y a las nuevas complicaciones fiscales que surgen en Camboya. El grupo informó en una actualización de mercado que su Contrato de Implementación de Esquema (SID) con ONR se ha retrasado debido a complejidades en la valoración y la revisión legal.
Inicialmente, la reunión del plan estaba programada para el 3 de junio, y los documentos de respaldo debían llegar a los accionistas el 6 de mayo. Sin embargo, esas fechas ya no están disponibles. La a plazos más largos de lo previsto por parte de terceros que realizan la valoración, un análisis jurídico exhaustivo de los marcos regulatorios camboyanos y vietnamitas, y la presencia de días festivos en las tres jurisdicciones, el informe del Experto Independiente no se finalizó a tiempo. Esto impidió que Donaco presentara la documentación requerida ante la Comisión Australiana de Valores e Inversiones (Australian Securities and Investments Commission, ASIC).
“La demora no se debe a culpa del experto independiente”, afirmó Donaco. “Se proporcionará un cronograma actualizado del plan una vez que se complete el informe y se confirmen las fechas de las audiencias judiciales”.
Responsabilidad fiscal adicional
Al hablar sobre la situación fiscal del juego en Camboya, Donaco afirmó que podría verse obligado a asumir una nueva y significativa carga fiscal debido a los cambios regulatorios en el país, donde opera su casino Star Vegas. Hasta la fecha, Donaco ha contribuido con el 7 % de los ingresos brutos del juego (GGR) a la Comisión de Gestión del Juego Comercial de Camboya (Commercial Gambling Management Commission, CGMC).
Sin embargo, una directiva del Ministerio de Economía y Finanzas de diciembre de 2022 introdujo una obligación adicional de IVA (10 % GGR) a partir del 1 de enero de 2025. La directiva amplió las obligaciones fiscales para incluir el IVA y los pagos mensuales y anuales del impuesto sobre la renta sobre el GGR para todos los operadores de juegos con licencia.
Estas medidas fueron pospuestas por la administración anterior hasta finales de 2024. Sin embargo, en enero de 2025, el Departamento General de Impuestos (DGI) confirmó la entrada en vigor de los impuestos. Donaco estima que su obligación tributaria del IVA para el primer trimestre de 2025 podría ascender a 666.000 dólares australianos (426.246 dólares estadounidenses).
Cifras del trimestre
El operador anunció recientemente sus resultados trimestrales, reportando una leve disminución en los ingresos del grupo para el trimestre que finalizó el 31 de marzo de 2025. Esto se produjo a pesar de la estabilidad o mejora en el número de visitas en sus dos propiedades del sudeste asiático. La compañía, que opera DNA Star Vegas en Poipet, Camboya, y el Hotel Aristo International en Lao Cai, Vietnam, reveló resultados dispares en toda su cartera. Los a 6,2 millones de dólares australianos (3,78 millones de euros), en comparación con los 7,17 millones de dólares australianos (4,37 millones de euros) del trimestre anterior. La utilidad antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA) también disminuyó: 3,48 millones de dólares australianos (2,12 millones de euros), en comparación con los 4,22 millones de dólares australianos (2,57 millones de euros) del trimestre finalizado en diciembre. El complejo experimentó una ligera disminución en el tráfico peatonal diario, con un promedio de 928 jugadores.
El 17 de marzo, Argyle Street Management Limited, de Hong Kong, propuso comprar todas las acciones en circulación del operador de casinos del sudeste asiático a través de su vehículo de propósito especial, On Nut Road Ltd (ONR). El acuerdo propuesto valora a Donaco en 55,59 millones de dólares australianos, con una oferta de ONR de 0,045 dólares australianos por acción. Esto representa una prima del 50 % sobre el precio de cierre de Donaco de 0,030 dólares australianos el 14 de marzo y una prima del 54,10 % sobre el precio promedio ponderado por volumen de 90 días.
