德国最知名的博彩运营商Tipico，正站在人生关键节点：从卡尔斯鲁厄一家本地投注站发展为跨国巨头已有二十年。如今，虽然Tipico继续在德语区（DACH）主导零售和在线体育博彩市场，但一波波退款诉讼、欧盟监管加强，以及结构性财务问题，正将法律审查和财务投机的压力推向它的门前。
然而，Tipico坚称真正面临压力的是诉讼资金提供者——他们越来越难以维持官司，胜诉率也在不断下降。Tipico依然对自身合规姿态、在奥地利的扩张以及其法律前景充满信心，尤其是在欧洲法院（ECJ）即将对关键跨境案件作出裁决的背景下。
SiGMA 新闻专访Tipico企业传播主管Matthias Folkmann，他详细阐述了公司的法律立场、监管策略，以及如何应对退款索赔、媒体质疑与欧洲法律发展的挑战。
欧洲法院转介与退款诉讼风险
德国联邦最高法院（BGH）于2024年将关键法律问题提交欧洲法院裁定，核心是：玩家在2010年代因Tipico在未获得德国牌照的情况下运营所产生的损失，是否可以被追溯索赔。Tipico则主张，其马耳他牌照在当时的德国法律不确定时期在欧盟法律下仍具效力，并援引了欧洲法院以往的判例。
对此，Matthias Folkmann表示：“我们非常有信心，欧洲法院将延续以往的裁决逻辑，例如2016年Ince案，并最终做出对我们有利的裁决。”
目前，多起类似退款诉讼正在德国和奥地利法院审理。一些初步裁定倾向于玩家一方，但很少有案件结案，许多仍在等待ECJ裁定的“悬置模式”中。Tipico正通过高级法院推进自身立场，坚称跨境提供服务的权利应具有法律效力。
与Tipico相关的欧洲法院转介案件如今与另一宗备受瞩目的案件，。从纸面上看，两案并无交集，但它们共同触及欧盟一体化的薄弱神经：一边是国家的法律壁垒，另一边是马耳他所代表的数字前沿。
若裁决对马耳他或其运营商不利，可能削弱马耳他博彩管理局（MGA）长期以来的权威，并引发一系列在欧盟法院的连锁式退款诉讼。尽管C-440案并未直接涉及Tipico，但本质上处于同一法律钢丝上，而欧洲法院总检察长的意见，或将成为风向标。
Bill 55与马耳他防火墙
Tipico的风险管理策略很大程度上植根于马耳他，其关键子公司仍设在当地。马耳他于2023年通过的Bill 55法案，禁止执行与马耳他公共政策相冲突的外国法院判决，尤其适用于博彩公司。
不过，Tipico并未将其法律立场建立在该法案上。Folkmann解释道：“我们的法律观点从未依赖Bill 55，这也是为什么到目前为止，Bill 55对Tipico并无影响，因为我们从未引用该法案。”
尽管如此，Folkmann承认其背景存在：“该法案仅适用于当前博彩法规出台前的时期，因此与德国目前的监管规定毫无关联。在相关时期内，德国曾多年违反欧盟法律。”
针对ECJ是否会裁定Bill 55违反欧盟民事程序规则的判决，预计将在明年内出炉。当被问及是否Tipico的任何子公司——即便不是集团本身——曾考虑将Bill 55作为法律保护时，Folkmann答道：“没有。无论是集团还是任何实体。”
监管指控与Tipico的回应
2025年3月，德国ARD和《Die ZEIT》报道称，一名学生在Tipico平台上将其月度充值上限从1000欧元提高至10000欧元，尽管其月收入仅为1000欧元。该报道暗示Tipico违反了《州际博彩条约》（GlüStV 2021）中的负担能力要求。
Tipico直接反驳了这一叙述，指出报道中缺乏证据，且未被任何独立渠道证实。“我们很愿意彻查此案。只要您提供相关细节，我们可以解释为何批准了该额度提升。”Tipico回复ARD。报道未显示对方提供了更多信息。
Folkmann向SiGMA 新闻补充道：“限额的设置旨在保护那些无法做出理性决策的玩家。但如果客户完全清楚自身行为，且拥有可靠的Schufa评分，那么限制其提高额度就缺乏正当性。”
他还指出：“客户可以选择多种验证方式。Schufa-G查询只是其中之一。一旦申请更高额度，我们也会启动更严格的监控机制。除了德国GGL制定的一部分措施，我们还引入了更复杂的内部监控系统，以识别问题赌博、欺诈和洗钱行为。”
Folkmann进一步为Schufa-G辩护：“几乎所有金融服务提供者都坚信，Schufa评分是目前市场上评估客户财务状况的最佳工具。”
结构保护还是巧妙分工？
Tipico的企业结构涵盖多家以德国城市命名的马耳他子公司，如Tipico Karlsruhe Ltd和Tipico Frankfurt Ltd，每家公司均承担不同的监管与运营职能。集团表示这符合监管最佳实践，并完全透明：“GGL白名单上公开显示所有获牌实体及其网站。此外，玩家在注册我们的服务前，必须同意我们的服务条款（T&CS），其中明确说明所属实体。”
尽管批评者认为这会让玩家混淆合同方身份，但Tipico并不认同这一观点。Folkmann表示：“针对不同产品设置不同实体在业内非常普遍，我们不认为这会造成混淆。”
战略扩张与Admiral收购案
2025年1月，Tipico宣布将收购Novomatic旗下奥地利的体育博彩与零售老虎机部门Admiral Sportwetten GmbH。该交易尚待监管批准，一旦完成，将使Tipico旗下新增超过200家投注站，进一步巩固其在德语市场的领导地位。
首席执行官Axel Hefer称此举是“一项战略行动，旨在巩固我们在德语地区的市场领导地位，并为奥地利未来的监管现代化做好准备。”
目前，Tipico对Admiral的后续计划保持低调。Folkmann表示：“由于交易尚未完成，我们无法透露官方声明以外的任何信息。”这或许意味着真正的整合策略将在交易完成后浮出水面。
财务基础与私募稳定性
Tipico的多数股权由CVC Capital Partners持有，后者通过其卢森堡控股公司Tackle S.a.r.l.为Tipico提供多轮债务融资。有报道称，集团累计债务可能已超过18亿欧元，主要用于支付股息。Tipico确认其财务报表遵循IFRS，并由独立审计机构审计。
当被问及是否有为最坏情况下的大规模退款做出财务预留时，Folkmann回答：“我们遵循IFRS会计准则，年度财报由审计机构独立审核。”
而对于是否进行过大规模退款风险的情境模拟，Folkmann则礼貌回应：“请理解，我们不会公开评论内部业务流程。”在动荡的市场中，沉默不等于停滞，可能只是工作在看不见的地方悄然推进。
声誉韧性与监管信任
尽管法律挑战接踵而至，Tipico仍致力于强化自身“合法合规、以客户为中心”的运营定位。公司推出“Trusted Partner”计划，甄选合规度高的B2B游戏供应商合作；同时与Zeal合作，持续投资于零售与技术基础设施，这些都表明Tipico正积极“预设未来”。
当被问及是否因马耳他背景而面临信任问题时，Folkmann表示：“我们不认为Tipico被视为逃避监管的运营商，反而更像是在德国与奥地利拥有强大本地市场影响力的可靠运营商。”
所有目光聚焦欧盟总检察长
欧洲法律解释与德国政治，将共同塑造Tipico的未来。但几乎没有人认为，欧洲法院会推翻其在Ince案（C-336/14）中的裁决，破坏20年的监管先例，动摇欧盟内部服务自由的根基，并削弱马耳他作为合法博彩中心的角色。
Tipico深知这一点——目前，它在法律上武装完备、财务上稳健、声誉上也具备战略敏感度。
